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责任编辑：张建利原标题：长期考核是指挥棒基金投资回归价值本源⊙何漪 ○编辑 杨刚公募基金的投资风格是资本市场的风向标之一，基金经理业绩考核体系发挥着引导投资行为的“指挥棒”作用。短期的“排名游戏”成为基金经理提高市场博弈、参与热点炒作的主要动因，也会助长A股市场的高波动性。相反，突出长期考核的重要性，会推动基金经理更加理性地投资。

在某资深投资人看来，在牛市亢奋时期，强力发行新基金的基金公司，往往只从基金公司利益出发，借此收取巨额管理费，但是最后受损失的永远是投资者。以某大型基金公司在2015年二季度发行的基金产品为例，首募规模高达100多亿元，但随着市场快速转向，该基金成立4年多来，每年都是负收益，其中2015年和2017年跌幅均超过30%，当前基金净值已经不足0.35元。

●股票X与股票Y、Z的组合哪一个更有利于分散风险？（潜在诉求：辅助判断投资组合的合理性）●最近一个月美元是原油价格的主要驱动因素么？（潜在诉求：辅助判断短期影响油价的因素）●最近一个季度美国国债收益率与新兴市场货币走势相关度高么？（潜在诉求：辅助判断新兴市场货币的影响因素）

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市场结构已在微妙变化，中期科技和券商更优。回顾7月2日上证综指3048点以来的市场回撤的表现，上证50下跌-2.1%，创业板指微跌-0.4%，食品饮料下跌-5.8%，而电子元器件上涨0.4%，市场的风格已经在微妙变化。从最新基金披露的重仓股情况看，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。

建议：EET7.5太高，建议适当降低，调动工薪阶层积极性。养老目标基金在退休后按“年金化”领取时，采取优惠的边际税率，比如3%。一次性领取时，采取部分优惠的边际税。责任编辑：陶然欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/科技唆麻