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国产精品鸟大大

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由于80年代至2011年,外国投资者持有美债占比持续上升,推动长端美债收益率(HP滤波)趋势项保持下移态势,同时抬升了全球金融资产估值。一旦外国投资者持有美债占比下降长端美债收益率可能会进入回升趋势,也极有可能给全球金融资产带来系统性压力。在此背景下,美联储推出了第三轮QE。如果说美联储QE1和QE2的主要目的是降低美国实际利率、提振美国经济,那么QE3的目标可能是为了接替“外国投资者”成为稳定(压低)长端美债收益率趋势项的主要力量。假定没有QE3,10年期美债收益率趋势项或较当前高出约44BP。

张玉称,目前植发行业的版图中,全国连锁机构占到的市场份额大约35%,各省市当地的植发机构能占有30%的市场,整形美容机构拿走25%,剩下只有约10%的份额才属于公立医院。植发乱象在世界范围内,切头皮条(FUT)与点状提取毛囊单位(FUE)两大技术的应用比例各占一半,但在国内民营医院中,运用FUE技术的比例却高达90%,甚至一些机构早已将FUT技术弃之不用。在广告的过度宣传下,在蒋文杰的科室,FUE技术的应用比例也不得不随着患者的主动要求而攀升。

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多位专家认为社保变为税务部门征管是符合大的发展趋势。冯俏彬认为,将社保、非税、政府性基金都划归到税务部门征管,无论是从控制社会负担的角度,还是理顺政府和社会的关系的角度,方向性是绝对没有错的。冯俏彬告诉记者,社保在过去的二十年是“扩面”,即扩大社保的覆盖面,将更多的人纳入社保体系。现在扩面的比例已经很高,下一个阶段,相关部门的工作重点应该逐步变化,比如要准备社保改革的全国统筹,而社保征管变为税务部门征管,只是社保制度改革中非常基础的、比较小的一部分,这都不是社保制度改革的重点。

2美联储为何急于结束缩表?美联储2019年1月议息会议纪要显示几乎所有官员都希望年内宣布停止缩表计划。这与我们年度展望《经济下行,货币转向,美债看好——2019年度海外宏观经济展望》中的观点(美联储或不晚于2019年3Q结束缩表)基本一致。往后看,我们认为美联储大概率年内结束缩表,甚至有望于明年重启扩表,三点理由:1、维持合理流动性;2、经济放缓阶段的有效货币政策;3、长期而言,量化宽松或已替代“外国投资者”成为压低长端美债收益率趋势项的重要力量。

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