嫩操
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互联网成长股由于其高增长性、高风险性、商业模式灵活、无形资产占比大等特性不适用传统估值方法（DCF、PE、PEG等），成长股估值体系在互联网科技革命冲击下面临重塑。➤从绝对估值法看，互联网成长股自由现金流不稳定导致DCF模型不适用。DCF模型是对未来现金流量的折现，而互联网企业发展早期资本投入较大，成本不可控、产出难以预测，容易出现持续亏损，与DCF模型潜设现金流为正假设相冲突。此外，互联网企业在研发、中期实验、商业化各个阶段面临的风险结构不同，风险折现因子不同，使用单一风险折现率的DCF模型无法反映风险结构的差异性。
周一由MorganMcKinley发布的另一项调查结果显示，随着脱欧不确定性使企业信心受到影响，两年时间里伦敦金融业职位空缺数量已经减半。市场影响脱欧前景的不确定性使得英镑短时间料很难做出方向性的选择，市场将进一步关注特雷莎和工党磋商的进展。
价值策略有效的投资逻辑今天有个朋友在知识星球问了一个有点启发性的问题，其实这个策略要成功实现，背后的大前提是能判断牛熊，但是牛熊的判断往往是走出来之后才能够判断出来，而万一牛市没有像自己预期那样过来，那么就有可能失效。但是，企业成长和均值回归，却跟牛熊无关，低估策略之所以生效，是因为背后遵循了合理的商业逻辑。
（编辑：杨志锦，如有意见或建议请联系：yangzj@21jingji.com）责任编辑：张宁报告摘要● 前言：新方法：成长股估值体系重塑我们通过十余篇专题厘清A股生态结构发生的三大变迁，本篇为A股“进化论”系列报告第七篇。旨在：从产业链角度重新定义成长，界定估值体系中折溢价因子，并结合生命周期和海外经验对成长股多元估值方法进行系统性研讨。
1997-2000年间互联网技术引领了美国科技革命。据美国国家统计局统计，1984年美国拥有电脑的家庭仅有8.2%，1997年36.6%，2000年达到51%半数以上；1997年美国接入网络的家庭占比达18.0%，2001年达到50.4%半数以上。互联网技术成熟意味着电子商务、电子邮件、即时通讯、数字音乐等新应用出现，人们的购物方式、通讯方式、娱乐方式等均得以颠覆。以网络广告为例，根据Wind，1996年Q1网络广告仅0.3亿美元，2003年Q1增长至19.22亿，累计增长达6306%。
责任编辑：马秋菊 SF186原标题：吉林省药监局：新乡市华康卫材等3家企业3批次一次性使用产品不合规中国网财经12月27日讯 日前，吉林省药监局发布的“吉林省医疗器械质量公告2019年第3期”显示，新乡市华康卫材等3家企业3批次一次性使用产品不合规。
