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展望未来几个季度，综合考虑经济、政策、资金、股市估值四大因素来看，我们认为市场机会大于风险。首先，尽管二季度经济增长还会受国内逐步复工、出口影响，但环比看二、三、四三个季度的经济应该大概率一个季度比一个季度好。其次，从政策、资金面角度来分析，国内国外都有不断的刺激经济的政策，金融环境都比较宽松。最后，从股市估值来看，整个市场估值比历史均值要低，结构上看，除了科技、医药、消费等行业外，大多数行业股票估值都比较低。配合前面三个有利背景，机会应该大于风险。长期我们更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会，我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。

首先一个问题是属地监管和网络的全国性问题，互联网这个东西本身是一个全国性的东西，互联网信贷所有的正的外部性和负的外部性都是全国性的，但是这个问题我们地方政府监管跟网络的外部性的全国性是矛盾的，机理不相融的，而且能力是超出的。比方说你发现纠纷异地的追债很难，异地的官司不好打。而且比如北京局长在这儿，他只能管北京，但是北京注册的机构特别多，北京注册的这些P2P贷款全部是全国的，显然这两个东西，当初在理论上现在看来是不匹配的。能力不匹配、机理也不相容，有些地方P2P出现以后发现他注册在很偏远的地方，那个地方欢迎注册，因为它有全国效应，可以把全国的资金弄到哪儿去，结果出现法律纠纷跑那个地方打官司是没法打的，这就可以看出互联网全国性的外部性，尤其是负的外部性我们当初是估计不够的。特别是负的外部性主要体现在借款人的违约和欺诈这么多，而且都分散在全国，追债成本非常大。这是一个很重要的问题，所以说我们现在这个矛盾上看现在是个很麻烦的事情，网络的全国性和监管的属地性。是不是将来属地监管呢？怎么属地监管呢？IP控制、比例控制？这是一个待研究的问题了。

界面：你投资了像小红书这样的时尚电商平台，但也有AI相关项目，你期待它们能和你线下的业务进行怎样的结合？郑志刚：我们会将线上线下进行打通，线上也有很多的一些服装的平台，如果线上线下可以打通平台的话，那在线下的一些平台中，顾客可以多元化地接触到一些国际化的线上平台，这也是非常大的优势——顾客也希望可以看到联通性的，所以我们需要帮他们。

英国王子基金会不再接受华为捐赠的问题，对于华为来讲没有什么挫败感。我们是基于基金会帮助青年人方面做出卓越的成绩表示最大的敬意进行捐赠，跟政治没有关系。我们也很遗憾，他们这样的决定是基于对华为片面的、没有根据的信息做决定的，也没有跟我们沟通。

由盘面看，非权重股表现相对较好，权重股则有所分化。其中，医药股表现较为强劲，这与2月11日的国务院常务会议部署加强癌症早诊早治和用药保障的措施，决定对罕见病药品给予增值税优惠等有关。春节假期前，许多有业绩大幅下降嫌疑的公司股价连跌。这些杀跌品种以非权重股为主，尤其是商誉占总资产比重高的创业板个股。因业绩预报有明确的截止期，所以一旦挺过这个坎儿，相关股票就极易反弹。不过，这种上涨在性质上属于修复性反弹，因此还不能对其寄予过高期望。

此前蔚来的交付并没有预期中顺利，在去年年底ES8发布会上，李斌曾承诺今年3月正式交付，然而直至5月31日，蔚来才将首批10辆ES8交付给内部员工，6月28日才开启对外交付。目前造车新势力普遍面临交付难问题，汽车分析师任万付向记者分析称，交付难的原因主要有两方面，一是供应链难题，主要是电池供应，部分电池厂产能不足导致交付难；其次是生产一致性难题，对于造车新势力来讲，由于装配工艺缺陷、产品设计缺陷、工人熟练度低等难题造成生产一致性难，返工或者报废率高。